Het jaarverslag 2025 van de Nationale Bank van België schetst een wereldeconomie die ondanks geopolitieke spanningen, protectionisme en grote onzekerheid veerkrachtig bleef. De eurozone groeide gematigd en de inflatie bleef dicht bij de doelstelling van de ECB, maar Europa kampt met structureel lage productiviteitsgroei, zware regelgeving en een beperkte economische dynamiek. De Bank waarschuwt bovendien voor risico’s rond hoge overheidsschulden, AI-gerelateerde marktwaarderingen en de onafhankelijkheid van instellingen.

De Belgische economie groeide in 2025 met ongeveer 1 procent. De binnenlandse consumptie en de dienstensector ondersteunden de groei, terwijl de uitvoer opnieuw verzwakte en het tekort op de lopende rekening opliep tot ongeveer 2 procent van het bbp. De arbeidsmarkt bleef krap, maar de werkgelegenheidsgroei kwam vooral uit overheidsgerelateerde diensten en zelfstandige arbeid. De inflatie daalde in de loop van het jaar, terwijl de loonstijging vertraagde.

De overheidsfinanciën vormen volgens de Bank de grootste beleidsuitdaging. Het begrotingstekort liep op tot naar schatting 5,3 procent van het bbp en de overheidsschuld tot ongeveer 107 procent. De aangekondigde hervormingen van werkloosheidsuitkeringen, langdurige ziekte en pensioenen kunnen de arbeidsparticipatie verhogen, maar zijn volgens de Bank onvoldoende om de schuld structureel te stabiliseren. Het verslag pleit voor een volgehouden begrotingssanering, efficiëntere overheidsuitgaven, een lagere belastingdruk op arbeid en diepgaande hervormingen die productiviteit, arbeidsmobiliteit, innovatie en aanpassingsvermogen versterken.